Llamamos order flow (flujo de órdenes) a un conjunto de técnicas que te permiten analizar el flujo de órdenes de compra y venta en un mercado financiero a través de herramientas e indicadores basados en el volumen. Hablamos del uso de la cinta (time & sales), el footprint de la vela, así como el libro de órdenes o DOM.
Vamos a empezar por lo más básico. Existen varios tipos de órdenes para operar en los mercados, pero las más habituales son las órdenes a mercado y las órdenes limitadas.
Las órdenes a mercado son las responsables de que el precio se mueva. Al lanzar este tipo de órdenes, compras o vendes exactamente al precio en el que se encuentre cotizando el activo en ese momento. En cambio, las órdenes limitadas se encargan de sostener el precio a un determinado nivel. Esta orden se establece a un precio determinado y se ejecuta automáticamente cuando el precio llega a tocarlo.
Si hay una gran cantidad de órdenes limitadas a cierto nivel de precio, será necesario una gran cantidad de órdenes a mercado (contrapartida) para conseguir absorberlas y que el precio continúe su tendencia. La ventaja del order flow es que te permite analizar toda esta información y utilizarla a tu favor para entrar o salir del mercado con más seguridad.
El Time & Sales
El Time & Sales (también llamado cinta o tape), ya que es la herramienta más básica del order flow y sirve de base para comprender el resto de indicadores.
El Time & Sales es una ventana que registra en tiempo real cada una de las transacciones ejecutadas en el mercado. Para cada operación muestra el precio al que se ha ejecutado, el volumen o cantidad de contratos intercambiados y la hora exacta de la transacción. Además, suele distinguir si la orden es de compra o de venta mediante un código de colores (habitualmente verde para compras y rojo para ventas), lo que te permite identificar de un vistazo quién está tomando la iniciativa en el mercado.
Leer la cinta con fluidez te permite detectar si hay un flujo de órdenes agresivo entrando en una dirección determinada, si se están absorbiendo grandes bloques de volumen en un nivel de precio concreto o si el mercado está moviéndose con convicción o de forma artificial. Esta información es valiosa porque refleja la actividad real de los participantes institucionales, los únicos con capacidad para mover el precio de forma significativa.
El Footprint
Uno de los indicadores más utilizados y conocidos en el análisis de order flow es el footprint. Este indicador proporciona una serie de datos adicionales a los que ofrecen las velas japonesas convencionales. Estas últimas solo muestran el precio de apertura, cierre, máximo y mínimo. En cambio, el footprint permite visualizar las órdenes a mercado y el volumen en tiempo real dentro de cada vela.
Este tipo de distribución del volumen junto con los colores que se aprecian en la imagen, que reflejan la diferencia entre compradores y vendedores, ofrece información sobre cómo actúa el mercado en cada momento, algo que sería imposible ver únicamente con las velas tradicionales. Si combinas esto con el Time & Sales podrás comprender con mayor precisión qué está ocurriendo más allá de la simple acción del precio.
El Order Book
El order book (o libro de órdenes) es otro de los pilares fundamentales del análisis de order flow. A diferencia del Time & Sales y le footprint, que te muestra las transacciones ya ejecutadas, el order book te muestra las órdenes limitadas pendientes de ejecución: es decir, todo lo que está esperando a que el precio llegue a un determinado nivel para ejecutarse.
En el Order Book puedes ver, en tiempo real, la cantidad de contratos que hay dispuestos a comprar y a vender en cada nivel de precio. Los compradores con órdenes limitadas (el bid) sostienen el precio desde abajo; los vendedores con órdenes limitadas (el ask u offer) lo frenan desde arriba. Esta información te permite identificar zonas de soporte y resistencia dinámicas mucho antes de que el precio llegue a ellas.
Una de las herramientas más populares para visualizar el order book en trading de futuros es Bookmap, que representa la liquidez de forma gráfica y te permite ver cómo se acumula o retira volumen en distintos niveles de precio a lo largo del tiempo. Combinar la lectura del order book con el Time & Sales y el footprint te da una visión completa del mercado: sabes qué hay esperando (order book), lo que se está ejecutando (Time & Sales) y cómo se distribuye el volumen dentro de cada vela (footprint).
¿Qué ventajas tiene usar el order flow?
Este tipo de indicadores tienen varias ventajas. Por ejemplo, te ofrecen la posibilidad de adelantarte al mercado. Los indicadores técnicos convencionales se basan en datos pasados y, por lo tanto, cuando ofrecen las señales es porque el mercado ya ha reaccionado. Siguiendo las teorías de Richard Wyckoff, en una de sus leyes nos dice que el movimiento del precio es un efecto; y, como todo efecto, tiene una causa. De esta forma, al analizar el order flow, estás viendo las causas antes que los efectos.
A través del análisis del flujo de órdenes, serás capaz de ver dónde se encuentran los intereses de los compradores y los vendedores, pudiendo conocer en qué puntos existen grandes soportes y resistencias (sobre todo al uso del libro de órdenes). De la misma forma, también podrás determinar si se está produciendo una acumulación o distribución y si es posible que haya un movimiento violento en el mercado.
Todos estos datos arrojan luz sobre las intenciones de los traders institucionales, los únicos que tienen capacidad para mover al mercado con grandes cantidades de dinero.
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Aplica el order flow a tu estrategia
Puedes utilizar estos indicadores como herramientas para definir entradas y salidas al mercado, pero también puede servirte para obtener confirmaciones sobre una estrategia de trading que ya tengas consolidada. Saber cómo se comporta la oferta y demanda y actuar en consecuencia es de por sí una forma de operar.
Sin embargo, ya que estos indicadores te ofrecen una valiosa información sobre el funcionamiento interno del mercado, también son susceptibles de ser utilizados como elementos adicionales a otros indicadores, como por ejemplo con los markets internals, de los que te hablo extensamente en este artículo.
No obstante, el order flow también te informa de la liquidez existente y, como hemos comentado, te ayuda a comprender el porqué el mercado se mueve en una determinada dirección, teniendo una mejor comprensión de la fuerza y fiabilidad de las tendencias.
Puedes encontrar más información sobre estos indicadores en mis otros artículos:
- Order Flow: Footprint de la vela
- Order Flow: Time & sales
- Order Book: Bookmap – Parte 1
- Order Book: Bookmap – Parte 2
Conclusiones sobre el order flow
El order flow te ayuda a leer el mercado de una forma más eficiente. Es una técnica de análisis muy eficaz en la mayoría de los casos y operativas.
¿Hay mejor manera de analizar al mercado que no sea comprendiendo cómo se comporta la oferta y la demanda? En realidad es más difícil, la manera más eficaz es conociendo el comportamiento de estas dos fuerzas, y aunque puede haber una sobre interpretación de datos, si lo aprovechas bien, puedes llegar a conclusiones que te deb una ventaja estadística real. Pero, aún más importante, entenderás mejor las posibles “causas” (el porqué) de los movimientos del mercado.
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